2021年中國煤炭行業(yè)供需投資市場分析預(yù)測

（作者：王 祥）

中國是世界最大的產(chǎn)煤國，約占世界產(chǎn)量的一半，煤炭儲量名列世界第一位，是一個名副其實的煤炭大國。

煤炭在中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中占有極重要的地位，煤炭是國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，全國70%的工業(yè)燃料和動力、80%的民用商品能源、60%的化工原料都由煤炭提供。

中國煤炭資源豐富，北方包括內(nèi)蒙古、山西、陜西、寧夏、甘肅、河南等煤炭資源量大于1000億噸以上，其資源量占全國煤炭資源量的50%左右。南方包括貴州、云南、四川等煤炭資源量之和占中國南方煤炭資源量的90%以上，其探明保有資源量也占中國南方探明保有資源量的90%以上。

一、2020年煤炭市場行情回顧

2020年突如其來的一場疫情，讓煤炭供給緊張，但是年后煤礦企業(yè)隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量不斷增加，使原本不平衡的供需逐步達(dá)到緊平衡。

在產(chǎn)量方面，全年煤炭產(chǎn)量達(dá)到38億噸，同比增長0.5億噸，同比增長1.3%，2020年1-10月煤炭產(chǎn)量實現(xiàn)了正增長，這是在疫情影響下很喜人的一個成績。

在進(jìn)口方面，全年煤炭進(jìn)口量下降至2.7-2.9億噸，2020年 1-10月進(jìn)口2.53億噸，同比下降8.3%。

在需求方面，全年煤炭消費約為39.6億噸，同比下降0.1億噸，同比下降 0.3%。2020年1-10月消費32.5億噸，同比下降 0.6%，但全年煤炭主要消費行業(yè)已經(jīng)恢復(fù)至正常水平。

在價格方面，動力煤價格已度過寒冬，自9月份以來煤價已經(jīng)超過去年同期水平。動力煤價格先下降后回升，截止11月30日超過去年同期水平，全年均價同比下降20-30元/噸。但焦煤價格仍低于去年同期水平，截止11月30日仍略低于去年同期水平，全年均價同比下降200-300元/噸。

二、煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的影響因素

1、疫情短期影響，產(chǎn)量彈性逐步恢復(fù)

受疫情的影響，使煤炭生產(chǎn)企業(yè)的人員、原材料等難以到位，導(dǎo)致煤炭產(chǎn)量下降，特別是2020年年初產(chǎn)量，1-2月煤炭產(chǎn)量下降6.3%，3-4月上游復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快恢復(fù)。短暫影響后，在保供應(yīng)政策支持下，3、4月原煤產(chǎn)量同比分別增長 9.6%、6%，6-9月煤炭生產(chǎn)穩(wěn)中有降，考慮需求整體緩慢復(fù)蘇，但2020年1-10月煤炭產(chǎn)量仍實現(xiàn)正增長，供給彈性逐步恢復(fù)。

2、受市場影響，煤炭生產(chǎn)積極性下降

隨著煤礦庫存量的飽和，再加之煤炭市場需求不旺，產(chǎn)能建設(shè)超前，進(jìn)口規(guī)模增大，在這諸多重因素的影響下，國內(nèi)煤炭市場供大于求的矛盾日益突出，使價格下滑，使效益下降，最終直接導(dǎo)致煤炭企業(yè)經(jīng)營、成本等方面壓力加大，煤炭企業(yè)生產(chǎn)積極性有所下降。

3、受政策調(diào)控，非法產(chǎn)量得到遏制

近年來國家對非法違規(guī)煤炭企業(yè)加大整治力度，對違法違規(guī)生產(chǎn)建設(shè)煤礦、不安全生產(chǎn)煤礦、超能力生產(chǎn)煤礦等嚴(yán)格整治，并限制劣質(zhì)煤炭生產(chǎn)與消費，使原來煤炭產(chǎn)量盲目增長的勢頭得到了有效遏制，使原煤產(chǎn)量大幅度下降。

4、晉陜蒙產(chǎn)量維持不變，內(nèi)蒙受“倒查 20年”影響較大

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2019年晉陜蒙三省合計原煤產(chǎn)量 26.4億噸，占全國原煤產(chǎn)量的70.50%。2020年1-10月份，晉陜蒙三省產(chǎn)量占比為71%，原煤生產(chǎn)繼續(xù)向晉陜蒙集中。但產(chǎn)煤大省內(nèi)蒙古的產(chǎn)量卻明顯下降，主要是受到“倒查二十年”國家政策的影響，從目前形勢分析來看，內(nèi)蒙古的產(chǎn)量要恢復(fù)，還得經(jīng)歷很長一點時間。

三、2021年煤炭市場行情預(yù)測

 2020年經(jīng)過一年的疫情影響，2021年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入復(fù)蘇期，煤炭下游將持續(xù)保持韌性。同時，從歷史數(shù)據(jù)看，煤炭消費、電力煤炭消費、發(fā)電量基本與 GDP 變動一致，呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性。

根據(jù)國際貨幣基金組織預(yù)測，預(yù)計2021年中國 GDP 增長 8.2%，因此，可以得出2021年動力煤將呈現(xiàn)供需兩旺的格局。

1、 從供給和消費數(shù)據(jù)預(yù)測

煤炭供給方面，對比2020年數(shù)據(jù)，可以預(yù)測出2021年全年煤炭產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到38.5億噸，同比增長0.5億噸，同比增長1.3%。全年煤炭進(jìn)口預(yù)計下降至2.5-2.7億噸，同比進(jìn)一步下降。

煤炭需求方面，對比2020年數(shù)據(jù)，可以預(yù)測出2021年全年煤炭消費預(yù)計達(dá)到40億噸，同比增長0.4億噸，同比增長1%。

煤炭價格方面，對比2020年數(shù)據(jù)，可以預(yù)測出2021年動力煤價格預(yù)計穩(wěn)中有漲，同比上漲 10-20 元/噸，2021 年預(yù)計溫和上漲，同比上漲 100-200 元/噸。

2、從電力化工需求預(yù)測，鋼鐵建材需求平穩(wěn)

2021年燃煤發(fā)電仍處于復(fù)蘇趨勢中，預(yù)計火電發(fā)電量增速約為3%，發(fā)電耗煤約22億噸。

3、從化工用煤需求預(yù)測：化工用煤將保持平穩(wěn)增長

2021年，隨著需求恢復(fù)和國際油價回升，化工產(chǎn)品需求回升，化工用煤需求增長，大部分產(chǎn)能利用率提升。同時，考慮到新建化工項目給煤炭消費帶來消費增量，預(yù)計2021 年化工行業(yè)煤炭消費量3億噸。

4、從鋼鐵用煤預(yù)測，鋼鐵煤炭消費繼續(xù)保持平穩(wěn)

2021年，預(yù)計鋼鐵需求仍將維持高位，鋼鐵行業(yè)煤炭消費微增到7.4億噸。

5、從建材用煤預(yù)測，建材煤炭消費繼續(xù)保持平穩(wěn)

2021年，預(yù)計地產(chǎn)和基建投資平穩(wěn)，建材用煤將維持當(dāng)前消費水平，煤炭消費 4.8億噸。

6、從內(nèi)循環(huán)預(yù)測，優(yōu)質(zhì)煉焦煤和高熱值動力煤供需可能面臨區(qū)域性時段性緊張局面

從進(jìn)出口統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，從2020年以來煤炭進(jìn)口量開始下降，各月煤炭進(jìn)口量呈現(xiàn)先高后低的趨勢。因此，預(yù)計2021年全年煤炭將主要以內(nèi)循環(huán)供應(yīng)為主，由于煤炭供給側(cè)改革要實現(xiàn)行業(yè)脫貧、解困，將進(jìn)一步使煤礦行業(yè)發(fā)展質(zhì)量、礦井生產(chǎn)水平、規(guī)模等提升，能源供應(yīng)能力有所提升，預(yù)計2021年進(jìn)口量進(jìn)一步下降到2.5-2.7億噸。

四、煤炭產(chǎn)業(yè)投資預(yù)測

1、煤炭能源多數(shù)兼并重組，產(chǎn)能集中度提升，要關(guān)注產(chǎn)能規(guī)模效益化

時隔多年，煤炭業(yè)兼并重組再獲政策強(qiáng)力加持。國家發(fā)改委、財政部等12部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組轉(zhuǎn)型升級的意見》中明確提出，支持有條件的煤炭企業(yè)之間或與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)實施兼并重組，到2020年底，爭取在全國形成若干個具有較強(qiáng)國際競爭力的億噸級特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)。

因此，通過兼并重組，一方面可以將煤炭的產(chǎn)能進(jìn)一步集中。另一方面煤礦數(shù)量將大幅度下降，預(yù)計到2022年煤礦數(shù)量下降到4000處。例如神華與國電合并、中煤接管涉煤央企煤礦、山能與兗礦合并、焦煤吸收合并山煤、組建晉能控股等等，這些龍頭企業(yè)的兼并重組將進(jìn)一步提升煤炭企業(yè)的集中度。

這樣的諸多龍頭企業(yè)數(shù)量增加，且規(guī)模顯著提升，未來相關(guān)上市公司有望受益資產(chǎn)注入。

2、國內(nèi)焦煤產(chǎn)能及價格預(yù)計有望進(jìn)一步增長

我國優(yōu)質(zhì)主焦煤相對稀缺，目前我國每年進(jìn)口的焦煤占焦煤消費比重高。從2019年統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，進(jìn)口焦煤約 0.75億噸，約占進(jìn)口總量的 25%，且進(jìn)口煉焦煤中以優(yōu)質(zhì)的主焦煤為主，因此，動力煤的缺口可以依靠陜蒙優(yōu)質(zhì)動力煤基地很容易補(bǔ)充，但是焦煤只能依靠進(jìn)口來補(bǔ)充。因此，國內(nèi)焦煤產(chǎn)能及價格預(yù)計將在未來很長一段時間一直處于增長趨勢。

3、在開發(fā)煤炭產(chǎn)品的綜合利用下，可以關(guān)注煤化工行業(yè)的商業(yè)價值

科學(xué)技術(shù)日益突進(jìn)的今天，煤炭不再是單一品種的能源了，煤化工行業(yè)逐步崛起的煤制油、煤制天然氣、煤制甲醇、煤制烯烴、煤制乙二醇等產(chǎn)品，可以替代部分石油產(chǎn)品，新產(chǎn)品的開發(fā)利用將在很大程度上減少石油對外的依存度。這些煤制新產(chǎn)品在當(dāng)前較高油價下具有很明顯的經(jīng)濟(jì)性效益。

因此，近幾年來隨著國際油價的上漲，國內(nèi)煤化工產(chǎn)品從產(chǎn)能、產(chǎn)量、價格等方面一直處于上升趨勢，這也使得煤化工相關(guān)企業(yè)的利潤將更加顯著和改善。 

《2021年中國煤炭行業(yè)供需市場分析預(yù)測》，作者對煤炭行業(yè)相關(guān)行情、因素等進(jìn)行了具體的調(diào)查、研究、分析，洞察煤炭行業(yè)今后的發(fā)展方向、煤炭行業(yè)競爭格局的演變趨勢以及煤炭市場規(guī)模、煤炭行業(yè)潛在問題，預(yù)測煤炭行業(yè)投資價值、煤炭效果效益程度，提出了建設(shè)性意見建議，為煤炭行業(yè)投資決策者和煤炭企業(yè)經(jīng)營者提供了參考依據(jù)，僅供參考。

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